Государству выгодней отказаться от поддержки ″Русала″

 

Кризис 2008 года вновь дает о себе знать. При этом его нынешняя стадия будет более затяжной и болезненной по сравнению с предыдущей.

По всей вероятности, в ближайшем будущем Россию ожидают рост инфляции, проведение плавной девальвации, снижение спроса на основные экспортные товары (нефть, газ, металлы), увеличение дефицита федерального бюджета и стагнация национального индустриального сектора, отмечает экономист Никита Кричевский в статье, опубликованной в газете "Новые известия".

Сравнивая показатели российских фондовых индексов с зарубежными, он приводит следующие данные: с 28 июля по 10 августа 2011 г. основные фондовые индексы снизились в Гонконге – на 12,3%, в США – на 15,6%, в Великобритании – на 22 %, а наш фондовый индекс РТС упал на 22,5%. В то же время стоимость золота в долларах США и в России, и в мире взлетела более чем на 12,5%.

Проблема государственных долгов практически не оставляет иного выхода, кроме запуска печатного станка. Высокая по западным меркам инфляция на уровне 10-12% в год способна за несколько лет существенно обесценить долговые обязательства и, как следствие, позволит рассчитаться по долгам со значительно меньшими потерями для бюджетов. Но поскольку тропа неизведанная, предполагающая отказ от жесткой монетарной политики, финансовые и фондовые обвалы, подобные нынешнему, будут происходить регулярно. А углеводороды и металлы – классические уже объекты фондовых спекуляций – изрядно подешевеют, полагает Никита Кричевский.

Кому-то может показаться, что Россия в более выгодной позиции: все-таки фондовый рынок у нас долгие годы пребывает в зачаточном состоянии, да и по величине международных резервов – 533,9 млрд. долларов по состоянию на 1 августа этого года – мы третьи в мире после Китая и Японии. Помимо прочего, Резервный фонд страны на 1 августа 2011 г. составлял 735 млрд. руб. (26,6 млрд. долларов), а Фонд национального благосостояния – 2566 млрд. руб. (92,7 млрд. долларов).

Но стоит воскресить в памяти события конца 2008 – начала 2009 гг. (когда за несколько месяцев международные резервы с августа 2008 г. по май 2009 г. сократились на 35,7%, из Фонда национального благосостояния на депозиты во Внешэкономбанк (ВЭБ) было переведено 430 млрд. руб., а рубль девальвировался на 36,5%), как становится ясно, что резервов этих может надолго не хватить. В этой ситуации становится критически важным рачительное обращение с сэкономленными финансовыми ресурсами.

На практике, по мнению Кричевского, это означает воплощение рекомендаций, данных еще в 2009 году. Во-первых, следует не оказывать поддержку корпорациям, собственность которых оформлена на офшоры. Во-вторых, принимать в обеспечение не мифическую экспортную выручку или ценные бумаги третьих лиц, а акции (желательно, контрольные пакеты) самих предприятий. В-третьих, обращать особое внимание на дивидендную политику последних лет. И не бояться банкротств, ведущих, как известно, к общему оздоровлению экономики.

"В наши дни в случае повторения ситуации второй половины 2008 г. к этим предложениям добавляется подробный анализ деятельности потенциальных заемщиков в период оживления: проводилась ли модернизация, улучшалась ли экология, выполнялись ли социальные программы. Понятно, что, к примеру, компания UC Rusal, устроившая в 2009 г. показательную порку государства в Пикалево, ни одному из перечисленных критериев соответствовать не может", - отмечает Никита Кричевский.

Экономист напоминает, что осенью 2008 г. правительство, Центробанк и Внешэкономбанк принялись заливать ликвидностью российский банковский сектор, а крупнейшим предприятиям, перед которыми замаячили проблемы с margin calls, было обещано предоставление дополнительных кредитных средств совокупной ценой в 50 млрд. долларов. Надо сказать, что некоторые предприятия предложением правительства воспользовались, хотя большинство предпочло выходить из положения самостоятельно.

Наблюдательный совет ВЭБ 27 октября 2008 г. одобрил выделение средств UC Rusal, X5 Retail Group, "Вымпелком", ОАО "РЖД", а 21 ноября к "счастливчикам" присоединилась Evraz Group. Тогда максимальная сумма кредитных ресурсов на одного заемщика не должна была превышать 2,5 млрд. долларов, однако первый же одобренный кредит UC Rusal почему-то потянул на 4,5 млрд. долларов. Позднее практически все компании предоставленную помощь вернули, причем вернули в основном за счет увеличения производства продукции.

Все, кроме UC Rusal. Прежде всего потому, что с тех пор достаточных свободных средств у компании так и не набралось, а кроме того, и это главное, долговая нагрузка Дерипаски и К была столь высока, что пришлось проводить отдельные многоступенчатые переговоры с представителями российских и зарубежных кредиторов о реструктуризации. Впрочем, долги UC Rusal поражают и сегодня: по итогам 2010 г. чистый долг компании составил 11,5 млрд. долларов.

Неудивительно, что долг UC Rusal перед ВЭБ был погашен с помощью перекредитования. Сбербанк России 30 сентября 2010 г. выделил UC Rusal кредит в 4,6 млрд. долларов как раз для погашения займа ВЭБ. По условиям соглашения, UC Rusal взял обязательство закрыть кредит до 7 декабря 2013 г. с возможностью продления срока погашения на 18 месяцев. Иными словами, без малого четыре года относительно спокойной жизни со Сбербанком UC Rusal обеспечены.

В предположении о возможном новом раунде финансовой помощи государственных кредитных институтов UC Rusal (так же, как и Гонконг) были упомянуты вовсе не случайно. Как уже говорилось, с 28 июля по 10 августа 2011 г. фондовый индекс Гонконгской фондовой биржи снизился на 12,3%. За тот же период цены на алюминий упали на 9,0%, а вот капитализация UC Rusal обвалилась сразу на 22,6%. Не помог даже экстренный buy-back, предпринятый, как говорят, неформально аффилированными с UC Rusal структурами.

Истончик: infox.ru

Последние новости

2012.09.14 - Объем импорта металлопроката в Украину вырос на 17,9% подробнее
2012.09.14 - Власти Москвы в этом году уложили на 40% больше плитки, чем в 2011 году подробнее
2012.09.13 - Приглашаем на форум «Промышленная неделя» подробнее
2012.09.10 - Хирург назвал самые популярные пластические операции среди украинцев подробнее
2012.09.10 - В Китае продается «iPhone 5», работающий под управлением Android подробнее
2012.09.09 - Ремонт дороги на Вороново подробнее
2012.09.07 - В кузнечном цехе котельного завода работает представитель трудовой династии подробнее
2012.09.06 - Представители региональной власти поздравили финансистов с 210-летием финансовой системы России подробнее
2012.09.05 - Где живут знаменитости: квартира Корнелии Манго подробнее
2012.09.04 - Дженнифер Лопес ищет няню подробнее
купить мобил супер 2000 мобил супер 2000 интернет магазин автомасел