Золото любит терпеливых

Монетный двор США с 1 мая продал золотых «Американских орлов» на 85 тыс. тройских унций (более 2,5 тонн). В то же время индекс GSCI от S&P, который отслеживает цены на 24 сырьевых товара, упал на 9,9%. В прошлый раз, когда продажи физического золота достигали таких объемов, цены на металл выросли на 21% в течение следующего года. Согласно консенсус-прогнозу от 31 аналитика, трейдера и инвестора, опрошенных Bloomberg, к концу 2011 года золото прибавит 17% и подорожает до $1750 за тройскую унцию. В 2012 году рост продолжится. Текущая цена — $1493/ozt.

Согласно тому же Bloomberg, инвесторы в ETF, обеспеченных физическим металлом, суммарно аккумулировали $98 млрд в золоте за период, пока цены на него выросли на 74%. Учитывая, что процентные ставки в США находятся на отметке, близкой к нулю; и принимая во внимание постоянно снижающийся индекс доллара; а также консервативный настрой Федрезерва относительно повышения ставок в 2011 пока можно сделать вывод, что в пользу разворота восходящего тренда в золоте не говорит ничто. Произошедшая коррекция, сбившая цены на металл всего лишь на 5%, вытряхнула многих краткосрочных спекулянтов из рынка — теперь можно рассчитывать на небольшое снижение волатильности.

Если учитывать инфляционные ожидания не только в США, но и в еврозоне, Англии и Китае, видно, что фундаментально они дают аптренд. Форвардная кривая по металлу смотрит строго вверх. К примеру, самый дальний контракт (декабрь 2016) сейчас стоит $1730. Добавляем сюда «околонулевые» ставки и дешевеющий доллар — получаем стратегию на покупку. Тем не менее похоже на то, что формально программа QE2 летом будет свернута, как и планировалось, котировки могут сильно просесть только из-за того, что источник дармовой ликвидности иссякнет.

По разным подсчетам металл может откатиться в этом случае до уровней $1200-1300/ozt. На мой взгляд, $1200 — слишком. Падение на 25% может вызвать панику среди многих, в том числе крупных институциональных, инвесторов, а это никому не нужно. Да и относительно золота как индикатора состояния экономики США столь мощный откат (если он произойдет) можно будет оправдывать только спекулятивными продажами и возможной ликвидацией длинных позиций. А это будет значить, что явление — временное.

Источник: tenifer.investcafe.ru